nordIX Renten plus:
Guter Jahresbeginn
Sehr geehrte Damen und Herren,
 
der anlagestarke erste Monat im Jahr hat geliefert und der nordIX Renten plus konnte um 127 Basispunkte zulegen. Basierend auf einer gerade zu Jahresbeginn nicht ungewöhnlichen Risikobereitschaft der Marktteilnehmer in einem Umfeld großer Mittelzuflüsse bei den Kapitalsammelstellen und dem resultierendem Aufbau von risikotragenden Assets, war im Januar eine spürbare Wertaufholung erkennbar. In diesem Umfeld konnten auch Nachranganleihen zulegen und einen Teil der negativen Performance aus dem letzten Jahr ausgleichen.

Zum 13.02.2019 beläuft sich die Rendite des Portfolios (ohne Berücksichtigung von möglichen Kündigung vor Fälligkeit) auf 3,52% (Yield to Worst). Nach nordIX Annahmen, also unter Berücksichtigung individueller Kündigungswahrscheinlichkeiten der Anleihen, errechnet sich eine Einstandsrendite von ca. 6,00 Prozent.
Performance

Januar 2019: +1,27 %
y-t-d 2019 per Ende Januar: +1,27 %
lfd. GJ: -3,68 %
12 Monate: -6,88 %
seit Auflage: +33,22 %
p.a. seit Auflegung: +3,47 % p.a.
Quelle: Bloomberg, nordIX AG
KURSENTWICKLUNGEN DER VERGANGENHEIT SIND KEIN VERLÄSSLICHER INDIKATOR FÜR DIE KÜNFTIGE KURSENTWICKLUNG

Das aktualisierte Factsheet für unseren Fonds steht hier zum Download zur Verfügung.
Januar 2019
 
Im Januar haben wir unsere Position in der HT1 Funding der Commerzbank aufgestockt. Die alte Tier 1-Anleihe der Dresdner Bank ist mit der Besonderheit ausgestattet, dass die Kuponzahlung durch die Allianz garantiert ist. Zudem ergibt sich bei der Anleihe aufgrund ihrer Struktur eine regulatorische Besonderheit, weswegen wir uns eine vorzeitige Kündigung vorstellen können. Darüber hinaus haben wir eine „alte“ Tier 1-Anleihe der Deutschen Postbank erworben. Auch in diesem Fall können wir uns unter aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen eine vorzeitige Kündigung aufgrund einer fehlenden Anrechenbarkeit zum bail-in-fähigem Kapital vorstellen.
 
Zum Ende des Monats haben wir eine Tier 2-Anleihe der Deutschen Pfandbriefbank mit einer Einstandsrendite von vier Prozent erworben. Die Bank überzeugt uns aufgrund ihrer guten Kreditqualität; die NPL-Quote beträgt unter ein Prozent. Zudem haben wir eine Anleihe der La Mondiale, ein französischer Lebensversicherer, neu aufgenommen.
Ausblick Februar 2019

Den Finanzmärkten fehlt es nicht an relevanten Themen. Neben konjunkturellen Sorgen, insbesondere in der Eurozone und China, werden uns auch die politischen Faktoren weiter begleiten. Ein geordneter Brexit scheitert noch am Unwillen des britischen Parlaments, sodass eine Verlängerung der Austrittsfrist wahrscheinlich erscheint. Die Bereitschaft einen „hard Brexit“ zu vermeiden ist auf beiden Seiten erkennbar. Doch die harte Haltung der EU und der Stillstand in Großbritannien lassen eine Einigung in naher Zukunft als schwierig erweisen.

Nebenher schwebt die Möglichkeit eines erneuten „Government Shutdowns“ in der Luft, dabei bleiben auch Themen wie der Handelsstreit zwischen den USA und China und die Möglichkeit von Einfuhrzöllen auf Kraftfahrzeuge nicht abgearbeitet. Wir gehen nach wie vor davon aus, dass der Handelskonflikt USA/China, möglicherweise erst nach Fristverlängerung, deeskalieren wird, gleichwohl „Tit-for-Tat“ wohl die neue Normalität der bilateralen Beziehung zu sein scheint.

Zusammenfassend sehen wir das Portfolio gut diversifiziert aufgestellt. Wir bleiben daher unserer Strategie treu und nutzen die aktuelle Marktschwäche weiter aktiv und investieren in Opportunitäten in den Kreditmärkten unter regulatorischen- und Kredit-Abwägungen. Insgesamt fühlen wir uns mit dem Portfolio weiter gut aufgestellt. Entsprechend sehen wir Potential für eine gute Verzinsung in den Zins- und Kreditmärkten.

Mit Gruß aus Hamburg
Jens Franck


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